Guida alla vendita atomistica: Se l'azienda è in crisi conta il valore realizzabile

L'articolo analizza la vendita atomistica come strategia di liquidazione di un'azienda in crisi, distinguendola dalle liquidazioni ordinarie e forzate. Il focus principale è lo spostamento di valore dalla valutazione basata sul going concern (continuità aziendale) a quella basata sul valore realizzabile degli asset (i beni) dell'azienda.

Punti Chiave:

* Vendita Atomistica: Prevede la vendita immediata a pezzi degli asset aziendali a prezzi scontati (fire sale discount). Il valore considerato è quello atomistico, ovvero la somma dei singoli valori di realizzo dei beni, ed è spesso il più basso tra le opzioni di liquidazione.

* Contesto e Obiettivo: Si applica quando l'azienda è in crisi profonda e la continuità operativa non è più realistica. L'obiettivo è estrarre il massimo valore possibile in una situazione di urgenza e di perdita di fiducia.

* Impatto e Caratteristiche:

* Si verifica una perdita di sinergie aziendali (il valore del complesso è maggiore della somma delle parti).

* L'informazione agli acquirenti è asimmetrica (incompleta), il che aumenta i rischi e l'impatto degli haircut (sconti sul valore).

* Gli haircut (svalutazioni) sono elevati a causa dell'urgenza, della mancanza di informazione e della ridotta platea di acquirenti.

* Ruolo del Professionista: Nelle vendite atomistiche, il valore del professionista si sposta dall'essere un advisor finanziario a un liquidatore o real estate specialist. La valutazione deve essere pratica e basata sul realizzo effettivo e immediato.

* Psicologia e Rischio: La psicologia del realizzo immediato prende il sopravvento, portando a una logica non market based ma crisis based. Per ridurre il rischio, è cruciale che il processo non serva a creare valore ma a catturare quello rimasto, servendo un numero congruo di acquirenti.

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📝 Fonte e Autore

Fonte: ItaliaOggi7 (Numero 14 - Lunedì 10 novembre 2025).

Autore: Raffaele Marcello.